根據 Bernstein，騰訊昨日（7 月 6 日）發布了虎牙 3 正式版，距離預覽版推出僅 10 週。該模型維持 2950 億總參數和 210 億活躍參數，但在性能上有顯著提升：幻覺率從 12.5% 降至 5.4%，工具呼叫穩定性改善，整體推理能力已達到 GLM-5.1 水準。Bernstein 維持「跑贏大盤」評級，指出虎牙 3 並非前沿模型，但能提供足夠能力支持微信生態系統內的 Agent 應用。分析師預期騰訊的 AI 策略將從模型開發轉向商業部署，未來回報將以 Agent 交易規模而非聊天機器人使用量衡量。報告指出，透過商家訂閱實現 B2B 變現可能是主要的收入模式。
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