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Bitcoin 表观需求连续 208 天为负，最近触及周期低点约负 273,000 BTC。
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Bitcoin 在 58,500 美元附近两次获得支撑，尽管波动性高且出现大量清算。
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资金费率在价格走弱时保持正值，显示杠杆多头情绪但现货需求未跟上。
Bitcoin 需求持续承压，链上数据显示表观需求创下历史新低，Bitcoin 在波动区间内交易，买家守住了重要支撑位。
表观需求仍处于深度负值区域
Ali Charts 分享的图表显示，Bitcoin 表观需求为负 273,000 BTC。该指标已连续 208 天低于零。该读数标志着当前周期的最弱水平。
来源：X
表观需求衡量现货吸收量相对于新铸造的 Bitcoin 供应量。它还追踪旧币重新进入流通的动向。负值表示抛售超过新增市场需求。
在 2025 年 11 月和 2026 年 5 月期间，该指标在零到负 150,000 BTC 之间波动。2 月、3 月和 5 月出现了数次回升。这些反弹均未能使该指标转为正值。
最近的下降表明较旧的 Bitcoin 库存正以更快速度进入流通。该指标现已接近历史低点附近趋平。这种模式指向持续的分发而非广泛积累。
Bitcoin 价格在 58,500 美元附近守住关键支撑
Bitcoin 在撰写本文时交易于 59,703 美元，此前一日下跌 2.93%。价格从约 61,500 美元回落。此后抛售压力急剧上升。
在抛售中短暂跌至 58,500 美元。这些通常属于杠杆清算和止损连锁反应。但买家对抛售迅速作出反应。
Bitcoin 价格不久后反弹至 59,000 至 59,500 美元区域。这一回升表明市场下方存在强劲的买方流动性。抛售压力未能演变成更广泛的下跌。
另一波弱势随后再次测试 58,500 美元区域。买家再次成功守住了支撑位。Bitcoin 随后回升至重要的 60,000 美元关口附近。
资金费率反映持续的看涨头寸
另一张图表追踪了 Bitcoin 价格与未平仓合约加权资金费率。数据覆盖了 10 月底至 6 月下旬的市场活动。尽管价格下跌，资金费率仍大多保持正值。
来源：Coinglass
从 10 月底到 1 月初，交易者维持杠杆多头头寸。然而，Bitcoin 价格在此期间呈下降趋势。这种背离暗示持续的看涨预期。
Bitcoin 在 2 月从约 90,000 美元显著跌至约 75,000 美元。资金费率变得更加不稳定且经常反转。随着清算加速，市场不确定性增加。
从 5 月中旬到 6 月初，资金费率再次强烈转正。然而，Bitcoin 未能建立持续的上涨动能。这种背离表明杠杆增长速度快于真实的现货需求。
