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Bitcoin 表观需求连续 208 天为负，近期触及周期低点，接近 -273,000 BTC。
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Bitcoin 两次守住 58,500 美元附近，尽管波动性高且大量清算。
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价格走弱时资金费率持续为正，显示杠杆乐观情绪但现货币需求未能匹配。
Bitcoin 需求持续承压，链上数据显示表观需求创历史新低，Bitcoin 在波动区间交易，买家守住重要支撑位。
表观需求仍处于深度负值区域
Ali Charts 分享的图表显示 Bitcoin 表观需求为 -273,000 BTC。该指标已连续 208 天低于零。该读数标志着当前周期最弱水平。
来源：X
表观需求衡量现货吸收与新创建 Bitcoin 供应的关系。它还跟踪旧币重新进入流通的动向。负值表明抛售超过新的市场需求。
在 2025 年 11 月和 2026 年 5 月期间，该指标在零到 -150,000 BTC 之间波动。2 月、3 月和 5 月曾多次回升。但所有这些反弹均未能使该指标转正。
最近的下滑表明较旧的 Bitcoin 库存正更快地进入流通。该指标目前已在接近历史低点处趋平。这种模式指向持续分发而非广泛积累。
Bitcoin 价格守住 58,500 美元附近关键支撑
截至撰写本文时，Bitcoin 交易价格为 59,703 美元，此前一日下跌 2.93%。黄金价格从约 61,500 美元下跌。此后抛售压力急剧上升。
在抛售中，它短暂跌至 58,500 美元。这通常是杠杆清算和止损连锁反应的一部分。但买家迅速对抛售做出反应。
Bitcoin 价格不久后反弹至 59,000 美元和 59,500 美元区域。这一回升表明市场下方存在强劲的买方流动性。抛售压力未能发展成更广泛的崩盘。
另一波弱势走势后来重新测试了 58,500 美元区域。买家再次成功守住该支撑位。Bitcoin 随后回升至重要的 60,000 美元关口。
资金费率反映持续的看涨持仓
另一张图表追踪了 Bitcoin 价格与未平仓合约加权资金费率。数据覆盖了 10 月底至 6 月底的市场活动。尽管价格下跌，资金费率大部分保持正值。
来源：Coinglass
从 10 月底到 1 月初，交易者维持杠杆多头头寸。然而，Bitcoin 价格在此期间呈下降趋势。这种背离表明看涨预期持续。
2 月份，Bitcoin 从约 90,000 美元大幅下跌至约 75,000 美元。资金费率变得更加不稳定，并且经常反转。随着清算加速，市场不确定性增加。
从 5 月中旬到 6 月初，资金费率再次转为强劲正值。然而，Bitcoin 未能建立持续的上行势头。这种背离表明杠杆增速快于真正的现货币需求。
