- 以太坊交易价格低于关键斐波那契水平，但压力持续占据头条至 2026 年下半年。
- 持续的负资金费率表明，以太坊衍生品市场的看跌仓位仍处于高位。
- 历史以太坊周期模式继续暗示市场稳定前可能出现投降事件。
以太坊价格仍面临压力，因为技术和衍生品指标继续指向在更广泛的加密货币市场建立长期底部之前可能出现最后的投降阶段。
以太坊周期结构继续类似于之前的熊市
近期市场分析重新关注以太坊的长期价格结构。市场参与者继续将当前周期与 2021-2022 年的调整进行比较。两个时期之间的相似之处仍然显著。
资深交易员 Matthew Dixon 近日在 X 上表示，“以太坊可能面临最后一次洗盘。根据他的分析，价格仍有可能向 100% 斐波那契扩展位移动。这样的下跌可能会与第四季度的更大市场底部同时发生，”他说道。
来源： X
以太坊实际上在下一轮大熊市之前达到了近 4,900 美元的高价。那个周期最终在 100% 斐波那契扩展位区域附近结束。最后的下跌耗尽了看涨仓位，并建立了一个持久的市场底部。
当前的周期似乎处于类似的轨迹上。以太坊达到了近 4,970 美元的高点，然后开始了漫长的回调。它屡次未能收复主要回调水平附近的位置。
技术指标继续支撑防守性展望
以太坊在撰写本文时，在经历了一些波动价格走势后，交易价格为 1,580 美元。然而，买家曾短暂推升至 1,600 美元阻力区域上方。
接近 1,605 美元附近的拒绝增强了普遍的市场疲软。卖家随后重新控制并推低了价格。以太坊后来在 1,565 美元支撑区域附近企稳。
周线图继续显示一系列更低的高点。从周期高点延伸的下降趋势线仍然完好。在该趋势线被突破之前，更广泛的趋势仍处于修正状态。
周线 RSI 读数也再次进入超卖区域。类似的情况在之前的市场底部出现过。然而，仅凭超卖读数很少能确定精确的反转点。
衍生品仓位反映持续的市场谨慎情绪
CoinGlass 数据继续揭示以太坊衍生品市场中存在大量看跌仓位。在以太坊之前的上涨期间，资金费率保持强烈正值。交易者积极累积杠杆多头仓位。
在以太坊价格反转后，市场状况发生了显著变化。在加速抛售期间出现了负资金费率飙升。这些事件表明广泛的去杠杆活动。
在 2025 年和 2026 年的大部分时间里，负资金费率持续存在。交易者继续为更多下行空间布局。永续期货市场中的空头信念仍然高涨。
最近的资金数据显示出适度改善。正资金费率时期在过去几周逐渐回归。然而，杠杆利用率仍远低于此前周期高点。
Dixon 的更广泛观点表明，极度悲观往往先于重大复苏。如果以太坊重新测试其预期的扩展区域，市场状况可能为未来的复苏周期奠定基础。
