美国股市在 5 月 16 日（当地时间）下跌，半导体板块领跌，原因是市场对人工智能投资回报的怀疑情绪升温。纳斯达克综合指数下跌 1.47% 至 25,881.95；标普 500 指数下跌 0.51% 至 7,533.76；道琼斯工业平均指数下跌 0.2% 至 52,552.97。台积电决定将资本开支指引从 520-560 亿美元上调至 600-640 亿美元，引发了“投资负担是否超过盈利能力”的担忧，尽管公司公布的第二季度业绩好于预期。市场分析人士指出，今年美国超大规模云服务商预计将投入超过 7,250 亿美元用于与 AI 相关的基础设施，这也引发了疑问：这些投资何时才能转化为实际回报。
TSMC 上调资本开支指引至 600-640 亿美元
台积电公布的第二季度业绩超出市场预期，并给出稳健的盈利指引，但其股价仍下跌 2.3%。公司将资本开支预测从 520-560 亿美元上调至 600-640 亿美元，以应对日益增长的 AI 半导体需求。市场对“巨额投资负担”的敏感度，明显高于对“盈利能力”的担忧。
VanEck 半导体 ETF（SMH）暴跌 3.7%。ARM Holdings 跌幅超过 5.4%，而 Micron Technology 和 AMD（Advanced Micro Devices）分别下跌 5.7% 和 5.3%。博通（Broadcom）下跌 5%，在美国交易所上市的 SK 海力士 ADR 跌幅高达 13.7%。
米勒塔巴克（Miller Tabak）首席市场策略师 Matt Maley 表示：“即便是台积电这样公布出色业绩的公司，其股价也会下跌，这表明投资者的担忧。半导体股票仍是决定市场走势的最重要板块，而且正在出现显著裂痕。如果没有强劲且持续的反弹出现，这可能会成为市场的一个警示信号。”
Alphabet 推迟 Gemini 3.5 Pro 人工智能模型发布
大型科技股普遍走弱。Alphabet 在有关其下一代 AI 模型“Gemini 3.5 Pro”将延迟数月发布的报道后下跌 4.4%。“七巨头”（Magnificent 7）中的 Meta Platforms、英伟达（NVIDIA）以及亚马逊（Amazon）也同步下跌。
中东局势恶化同样拖累风险资产情绪。随着美国加剧对伊朗的军事打击，地缘紧张局势升温。当日国际油价小幅下跌，但仍维持周度上行趋势。人们担心能源价格上涨可能重新刺激通胀，从而促使美联储在今年再次加息。
堪萨斯城联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Kansas City）行长 Jeff Schmid 在公开讲话中表示：“通胀是最大的担忧”，并警告价格可能进一步上升。达拉斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Dallas）行长 Lorie Logan 也暗示需要进一步加息，并称很难看到物价持续回到目标水平。
美国初请失业金人数降至 208,000
出炉的经济指标显示，美国经济的基本面实力依然稳固。根据美国劳工部数据，上周新增失业金申领人数为 208,000，低于市场预期的 218,000，再次确认了劳动力市场的稳定。
美国商务部公布的 6 月零售销售较上月增长 0.2%，符合市场预期。尽管由于加油站销售下降导致整体增幅受限，但其他零售板块的消费者支出表现相对稳健。
摩根士丹利财富管理（Morgan Stanley Wealth Management）首席经济学家 Ellen Zentner 表示：“消费者仍在掏出钱包，劳动力市场也没有出现动摇迹象。虽然这些指标不会改变美联储的政策方向，但它们再次确认了美国经济的韧性。”
eToro 的投资策略师 Bret Kenwell 表示：“6 月零售销售并没有强劲到爆发的程度，但同样也不令人担忧。尤其考虑到 5 月的数据上修，这并不是一个显示消费放缓的信号。即将到来的企业财报发布将是一个重要检验：看看消费者是否依然稳健，还是已经开始减少支出。”
常见问题
问：5 月 16 日台积电在公布强劲的第二季度业绩后，为什么其股价仍下跌？
答：台积电将资本开支预测从 520-560 亿美元上调至 600-640 亿美元。市场对巨额投资负担的反应更为敏感，而非对盈利能力的担忧，因此尽管业绩好于预期，其股价仍下跌 2.3%。
问：投资者对 AI 基础设施投资有哪些担忧？
答：今年美国超大规模云服务商预计将投资超过 7,250 亿美元用于与 AI 相关的基础设施。然而，这些规模庞大的投资何时才能转化为实际回报仍存在不确定性，这也引发了疑问：AI 投资是否还能继续为不断上升的公司估值提供支撑。
