POSCO 于 15 日通过债务要约提前偿还约 3.6 亿美元美元美元计价债券，降低了利息成本负担。上述债券为 2023 年发行、票面利率为 5.75% 的固定利率 5 年期票据，原到期日为 1 月 2028。此次提前偿付旨在在计划进行大规模投资之前先处置高利息的外币债务。POSCO 使用其现金储备为此次偿还提供资金，截至 1 季度末，其合并口径现金储备为 2.6 万亿韩元。钢铁行业面临经营状况走弱，促使公司更紧密地管理资产负债表。
POSCO 完成 3.6 亿美元债券要约
POSCO 于 15 日宣布，已通过债务要约完成约 3.6 亿美元外币债券的提前偿付。涉事债券为 2023 年发行、票面利率 5.75% 的固定利率 5 年期美元计价票据，原定于 2028 年 1 月到期。公司在原到期日之前约 1 年 6 个月偿还了约 10 亿美元发行规模中的 36%。
POSCO 起初提出最高 4 亿美元的要约。收集投资者需求后，接受了 3.5823 亿美元。公司表示，偿还资金来自其现金持有量，并且不计划进行任何新的外币借款或融资。截至 1 季度末，POSCO 的合并现金及现金等价物总计为 2.6 万亿韩元。
公司预计 3100 万美元利息节省
POSCO 预计，至原到期日为止，提前偿付将使利息支出减少约 3100 万美元。该测算基于名义利息支付，未考虑要约溢价或因持有现金而产生的机会成本。
由于债务使用现金偿还，因此净债务（总借贷减现金）不会出现重大变化，这是信用评级机构密切关注的关键衡量指标。此次偿付也不会直接影响 EBITDA（利息、税项、折旧及摊销前利润）。不过，一些基于总借贷或财务费用的信用指标显示出改善。
标普于 3 月将 POSCO 信用评级下调至 BBB+
在 POSCO 面临大规模投资计划、同时钢铁行业条件走弱的背景下，公司进行了提前偿付。截至今年至 2028 年，POSCO 集团此前已宣布计划投资 29.1 万亿韩元，用于将钢铁、锂和 LNG 发展为核心业务支柱。
盈利能力恶化触发了国内信用评级机构使用的下调指标之一。根据 NICE Credit Rating，POSCO 的合并 EBITDA 利润率由去年 11.7% 降至 1 季度的 9.5%，跌破了 10% 的阈值，而该阈值是信用评级下调审查标准之一。不过，评级展望仍为“稳定”。
尽管 POSCO 的现金创造能力尚未受到直接威胁，但投资与营运资本负担正在显现。POSCO 通常在年度经营现金流方面创造 4 万亿至 5 万亿韩元，但在 1 季度，其因营运资本流出录得 -8824 亿韩元的自由现金流。
全球信用评级已反映出较弱的经营状况及投资负担。3 月，S&P Global 将 POSCO Holdings 和 POSCO 的长期发行人信用评级由 A- 下调至 BBB+，理由是投资需求增加且经营环境具有挑战。
POSCO 一名代表表示：“我们使用现金持有量开展了外币债券要约。条件适合，包括管理层的承诺以及合理的溢价区间。”
常见问题
POSCO 提前偿还了哪些债券？
POSCO 提前偿还了约 3.6 亿美元的 5.75% 固定利率 5 年期美元计价债券，该债券于 2023 年发行，原定于 1 月 2028 到期。
POSCO 将从提前偿付中节省多少利息费用？
POSCO 预计基于名义利息测算，其将在至原到期日之前约节省 3100 万美元的利息费用。
