美联储证券交易委员会（SEC）专员海斯特·M·皮尔斯（Hester M. Peirce）表示，该机构正在将监管审查扩展至去中心化金融（DeFi）金库以及链上借贷结构。皮尔斯表示，将金融活动转移到链上并不意味着可免于适用联邦证券法，具体监管处理取决于金库如何分配资产、管理收益以及分配决策权。那些会确定利率、贷款价值比（loan-to-value ratios）以及强制平仓阈值的借贷协议，可能落入现有证券或投资顾问规则的范围，但每一种结构都需要基于具体事实的评估，而非一概归类。
SEC 概述面向协议的监管框架
皮尔斯专员强调，每一种 DeFi 构造都必须进行基于具体事实的分析，而不能进行一概归类。监管监督将评估协议的设计与管理，以及其所涉及的底层加密资产。若协议控制利率、贷款价值比和强制平仓阈值，则可能根据其运营结构适用现有证券或投资顾问监管规定。
比特币借贷市场报告 7.14 亿美元未偿还贷款
Ledn 表示，其约有 7.14 亿美元未偿还、以 BTC 为抵押的贷款，抵押为 19,685 BTC。自 2018 年以来，该平台已处理超过 100 亿美元的贷款，并将客户抵押品与运营活动分离。Strike 提供可抵御波动的贷款，可消除由价格触发的强制平仓，借款人可以随时进行还款，而不会错过付款。Unchained 为借款人提供可验证的链上控制，使用多重签名托管。集中式的以比特币为抵押的出借方吸引长线比特币持有者，以在不出售资产的情况下获得法币流动性；而去中心化借贷市场则支持更广泛的抵押品类型，包括比特币、以太坊以及稳定币。
常见问题
关于 DeFi 监管，SEC 专员海斯特·M·皮尔斯说了什么？
皮尔斯表示，将金融活动转移到链上并不意味着可免于适用联邦证券法。监管处理取决于金库如何分配资产、管理收益以及分配决策权，并且每一种结构都需要基于具体事实的评估。
Ledn 报告的以比特币为抵押的借贷规模是多少？
Ledn 表示，其约有 7.14 亿美元未偿还、以 BTC 为抵押的贷款，抵押为 19,685 BTC。自 2018 年以来，该平台已处理超过 100 亿美元的贷款。
