SK 海力士和三星电子通过 5 月 28 日的大规模美元出售将 USD-KRW 汇率下推，抵消了外国股票抛售带来的托管美元需求。 截至 1:47 PM，汇率下跌 3.40 韩元至 1,465.10 韩元，低于此前收盘的 1,468.20 韩元。 尽管外国投资者在韩国主板卖出 3.7 万亿韩元的韩国股票、在所有市场合计卖出超过 4.5 万亿韩元，压力仍然出现。 其中包含 SK 海力士和三星电子在内的 KOSPI 蓝筹股跌幅超过 10%，并触发熔断器。 SK 海力士在单日内从出口收入与其在美国存托凭证（ADR）上市所得的部分资金组合中出售了超过 20 亿美元，从而筹集了 265 亿美元。 半导体出口繁荣带来了持续的美元流入，韩国公司将其兑换为韩元，尽管存在地缘政治不确定性与外国权益资金流出，仍持续对汇率形成下行压力。
USD-KRW 在盘中波动中跌至 1,465.10 韩元
截至 5 月 28 日 1:47 PM，USD-KRW 汇率报 1,465.10 韩元，较首尔前一交易日收盘的 1,468.20 韩元下跌 3.40 韩元。 该汇率在早盘阶段仍处于 1,470 韩元附近的区间，随后于约 11:00 AM 转为下行，向 1,460 韩元水平回落。 汇率短暂触及 1,462.30 韩元，试图突破进入 1,450 韩元区间。
下行走势发生在韩国股市外国股票卖出加剧的背景下。 外国投资者在主证券市场卖出 3.7 万亿韩元，KOSPI、KOSDAQ 和 NEXT Trade 合计卖出总额超过 4.5 万亿韩元。 KOSPI 市场因三星电子与 SK 海力士股价跌幅超过 10%而触发程序性卖出订单交易中止以及熔断器。 连续三天达到“万亿韩元级别”的股票抛售，带来了托管美元买盘需求，推动汇率上行。
SK 海力士单日出售超 20 亿美元
SK 海力士在 5 月 28 日出售了超过 20 亿美元的美元持仓，结合了协商交易量与 ADR 转换所得的资金。 公司通过其 ADR 上市筹集了 265 亿美元（约 40 万亿韩元），并正在分阶段将资金兑换为韩元。 三星电子也在月末披露了协商交易口径下的美元成交量，半导体公司在出口企业中引领了活跃的美元出售。 由于离岸投资者抛售美元期货，进一步加大了下行压力；在货币期货市场，外国参与者净卖出约 52,000 份美元期货合约。
分析师预计美元出售压力将继续
KB 国民银行首席经济学家 Moon Jung-hee 表示，受包括电子和造船在内的主要行业强劲出口表现推动，该地区的美元兑换需求正在增加。 Moon 指出，包含 SK 海力士在内的半导体公司仍在进行美元出售。 她评估称，当 FX 掉期点的正向变动归因于美元供给增加时，现货汇率的额外下行压力预计将暂时持续。
本月推动 USD-KRW 走低的美元出售趋势预计将继续。 受半导体出口繁荣带来的出口收入稳定流入，以及 SK 海力士剩余的 ADR 基金转换资金量支撑，预计将在相当长的一段时间内维持美元出售。 同时，大型工业企业为进行货币对冲而进行远期外汇卖出这一可能性，也对 USD-KRW 施压。 Hanwha Ocean 因执行对冲策略、将其货币对冲比例提高至 70% 以上而引起关注，部分市场参与者预期伴随大规模订单公告可能出现远期外汇卖出。
常见问题
是什么导致 USD-KRW 在 5 月 28 日下跌？
SK 海力士和三星电子在 5 月 28 日出售大规模美元资产，推动 USD-KRW 汇率下跌 3.40 韩元至 1,465.10 韩元（截至 1:47 PM）。 SK 海力士从出口收入和 ADR 上市所得中出售了超过 20 亿美元，而三星电子释放月末美元持仓，形成下行压力，抵消了外国股票抛售带来的托管美元买盘。
SK 海力士通过其 ADR 上市筹集了多少资金？
SK 海力士通过其美国存托凭证（American Depositary Receipt）上市筹集了 265 亿美元（约 40 万亿韩元），并正在分阶段将所得资金兑换为韩元，从而为韩国外汇市场持续的美元出售压力做出贡献。
为什么分析师预计 USD-KRW 下行压力会持续？
KB 国民银行首席经济学家 Moon Jung-hee 表示，由于电子与造船行业强劲出口表现带动美元兑换需求上升，包含 SK 海力士在内的半导体公司继续进行美元出售。 Moon 评估称，若 FX 掉期点的正向变动源于美元供给增加，则现货汇率的额外下行压力将会在当前一段时间内持续。
