标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）和 Pantera Capital 于 7 月 20 日推出了标普 Pantera 数字资产指数（S&P Pantera Digital Asset Index）。该基准旨在帮助机构投资者基于可衡量的经济基本面而非价格动能或市值来配置加密货币资本。该指数包含 18 种通过基于规则的方法筛选出来的数字资产，筛选指标包括协议收入、流动性和市场规模。其中，Ether（ETH）、BNB 和 Solana（SOL）是三大持仓，其后依次为 TRON（TRX）和 Hyperliquid（HYPE）。此次推出体现了传统大型金融指数提供商对以基本面驱动的加密投资方式的最强背书之一：Pantera Capital 提供数字资产专长，而 S&P 则提供指数治理、方法论与计算框架。
标普 Pantera 指数采用基于收入的遴选方法
与主要按市值对资产进行排序的传统加密货币指数不同，标普 Pantera 数字资产指数的成分起点来自更广泛的标普加密货币广泛数字资产指数（S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index），随后再应用额外的资格筛选条件。新资产必须维持超过 5 亿美元的市值，并满足最低流动性要求。合格协议随后会根据使用区块链分析平台 Artemis 提供的数据计算出的前两个季度收入进行排名。
资产会持续加入，直到它们合计覆盖合格范围内协议收入的 99%。最终组合权重使用调整后的市值来确定：最大成分在定期再平衡期间上限为 35%，其余所有成分均限制在 20%。该方法论与传统的市值型指数相比，显著改变了组合构成。尽管由于其庞大的链上经济，Ethereum 仍位于最大配置之列，但该指数仍会在即便比特币在市值上是全球最大加密货币的情况下将其排除。根据 S&P 的说法，比特币目前不符合该基准以收入为导向的标准，因为该网络并不像许多智能合约平台那样以同样方式产生协议收入。
机构投资者要求更“聪明”的加密货币基准
该推出反映了机构数字资产投资的更大转向，即组合经理越来越希望超越单纯的市值加权敞口。在过去一年里，交易所和金融机构推出了越来越复杂的加密货币基准，覆盖去中心化金融、质押、代币化资产以及多元化数字资产篮子等板块。投资者正在寻求能够更好反映区块链网络底层经济学、而不仅仅是投机性市场表现的指数。
通过强调协议收入与可衡量的经济活动，标普 Pantera 数字资产指数试图应用更常见于传统股票投资的估值原则。该方法倾向于那些能够产生可持续费用并实现经常性网络使用的区块链生态系统，而不是仅因为代币价格上涨就奖励相关资产。据两家公司称，该基准旨在同时作为机构组合的业绩衡量工具，以及作为未来投资产品的潜在基础。
指数或将成为未来投资产品的基础
该指数最终可能成为机构投资产品、被动基金或跟踪产生收入的区块链网络的结构化组合的基础。尽管其方法论将继续随着数字资产行业演进而演化，但标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）与 Pantera 的合作表明：机构加密投资正在进入一个新阶段，在这个阶段，基本面正变得与市值同样重要。对于在日益复杂的数字资产环境中进行布局的专业投资者而言，该基准提供了一个替代性框架，更优先考虑经济效用和网络表现，而非单纯投机。
常见问题
标普道琼斯指数和 Pantera Capital 在 7 月 20 日推出了什么？
标普道琼斯指数和 Pantera Capital 于 7 月 20 日推出了标普 Pantera 数字资产指数。该基准包含 18 种数字资产，采用基于规则的方法进行筛选，筛选指标包括协议收入、流动性和市场规模。三大持仓分别为 Ether（ETH）、BNB 和 Solana（SOL），其后依次为 TRON（TRX）和 Hyperliquid（HYPE）。
为什么标普 Pantera 数字资产指数会排除比特币？
根据 S&P 的说法，比特币目前不符合该基准以收入为导向的标准，因为该网络并不像许多智能合约平台那样以同样方式产生协议收入。该指数使用由区块链分析平台 Artemis 提供的数据，对前两个季度产生的收入来对符合条件的协议进行排名，而比特币在该方法论下不符合资格。
