美元兑韩元（USD-KRW）汇率在三周内大约下跌 80 韩元，从 7 月 1 日的 1,559.20 韩元降至 7 月下旬的约 1,480 韩元，原因是外汇市场美元供给超过需求。该下跌反映出创纪录的半导体出口：6 月出口额达 1,022.5 亿美元——首次超过 1,000 亿美元——而 7 月 1 日至 20 日出口额达到 549 亿美元，创下该期间纪录。韩国政府将 2026 年经济增长预期从 2.0% 上调至 3.0%，并预计经常账户顺差为 2,900 亿美元，远超去年创下的 1,231 亿美元纪录，因包括 SK Hynix 在内的主要出口商正在将美元持仓积极转换为韩元。
创纪录出口推动美元兑韩元三周下跌 80 韩元
美元兑韩元汇率在 7 月 1 日达到 1,559.20 韩元，创下自 2009 年以来的最高水平，然后在约三周后下滑至约 1,480 韩元。市场参与者预计，随着出口企业的美元供给继续流入，汇率将进一步下跌。6 月出口总额为 1,022.5 亿美元，首次超过 1,000 亿美元；而 7 月 1 日至 20 日出口额达到 549 亿美元，创下该期间纪录。政府将 2026 年经常账户顺差预测上调至 2,900 亿美元，高于去年创下的 1,231 亿美元。
SK Hynix 将 265 亿美元 ADR 资金转换（出口商增加外汇销售）
SK Hynix 正在转换其近期在美国进行的美国存托凭证（ADR）上市所筹集的 265 亿美元（约 40 万亿韩元）资金，同时也在转换出口回款。三星电子正在出售通过半导体长期合约收到的预付款以及其他出口收益所对应的美元。包括三星重工和 HD 韩国造船与海洋工程在内的造船企业维持较高的对冲比例，并在接到新增订单公告后执行远期外汇卖出。Hanwha Ocean 正将对冲比例提高至 70% 以上，预计将继续进行大量远期外汇卖出。
财务副部长许长（Heo Jang）于 7 月 21 日会见了包括三星电子、SK Hynix、现代汽车与起亚、HD 韩国造船与海洋工程、Hanwha Ocean 以及三星重工在内的主要出口商代表。许长表示，上半年下半段的外汇供需将基于韩国经济坚实的基本面进一步改善，包括持续的半导体强势，并要求出口回款、外币存款以及海外留存资金流入增加方面积极参与转换。出口企业回应称，将以更负责任的态度参与政府维稳外汇供需的工作。
外国投资者连续三天净买入韩国股票
截至 7 月 22 日，外国投资者已连续三天在韩国交易所、NEXT Trade 和 KOSDAQ 实现股票净买入。7 月 22 日的净买入额达 3.4 万亿韩元，为 5 月 4 日以来最大。该趋势体现了对先前推动汇率走高的外国净卖出转变，因为投资者在 KOSPI 围绕半导体股票出现调整时，通过组合再平衡并进行买入来布局。
据韩国证券存托公司称，韩国投资者在 7 月期间买入美国股票 29750亿美元（约 4.4 万亿韩元）。这意味着在四个月内首次出现超过 10 亿美元的净买入。自 SpaceX 上市后，投资兴趣进一步升温；来自 Anthropic 和 OpenAI 的即将推出的大型 IPO 可能有助于延续海外投资动能。
政府项目：供应-需求转换下韩元走强延续
韩国经济财政部国际经济事务副部长文智成（Moon Ji-seong）在伦敦举行的投资者关系活动上表示，预计“下半年供需将出现显著变化”。文智成强调，“SK Hynix 的 ADR 资金流入带来的韩元走强并非短期变化，而是在更大格局下供需格局的转变”，并称之为“开启季风而非阵雨”。
KB Kookmin Bank 的经济学家李敏赫（Lee Min-hyuk）表示：“外国净买入股票以及 SK Hynix ADR 资金转换正在改善美元供给条件，同时半导体出口价格上升带来的贸易条件改善以及增长预期提升，也在支撑这一点。”他补充称，“供需与基本面同时支持韩元走强。”李敏赫预计：“在短期内，波动可能仍会围绕 200 日移动均线附近出现，但我们更看重未来最终向下突破的可能性。”他并指出：“在这种情况下，一旦打破高汇率预期，向下趋势可能会加速。”
一些市场参与者认为，汇率下跌已足够，企业可能不愿在当前水平卖出美元。一家外国银行外汇交易员表示：“谈判已经结束了”，并称“他们大概率不想在当前水平卖出美元”，同时补充道：“现在我们需要关注股市的走势。”
常见问题
是什么导致美元兑韩元汇率在三周内下跌 80 韩元？
由于外汇市场中美元供给超过需求，汇率从 7 月 1 日的 1,559.20 韩元下跌至 7 月下旬的约 1,480 韩元。创纪录的半导体出口推动了这一下跌：6 月出口额达到 1,022.5 亿美元，7 月 1 日至 20 日出口额达到 549 亿美元。包括 SK Hynix 在内的主要出口商积极转换美元持仓，而政府将 2026 年经常账户顺差预测上调至 2,900 亿美元。
SK Hynix 从其 ADR 上市中转换了多少资金？
SK Hynix 正在转换其通过近期在美国进行的美国存托凭证（ADR）上市筹集的 265 亿美元（约 40 万亿韩元）资金。该公司将对这些资金进行每日转换，同时也在转换出口回款。财务副部长许长于 7 月 21 日会见了 SK Hynix 及其他主要出口商，讨论外汇市场稳定工作。
韩国政府对未来汇率走势表示了什么？
韩国经济财政部国际经济事务副部长文智成在伦敦投资者关系活动上表示：“预计下半年供需将出现显著变化。”文智成将韩元在 SK Hynix ADR 资金流入后的走强描述为“并非短期变化，而是在更大格局下供需格局的转变”，并称之为“开启季风而非阵雨”。政府将 2026 年经济增长预期从 2.0% 上调至 3.0%。
