质押服务提供商 Everstake 于 5 月 26 日向 Bitcoin.com News 分享的研究报告显示，在 15 家拥有以太坊资金管理策略的上市公司中，已公布 2025 财年业绩并报告净亏损的公司合计亏损约 14.1 亿美元。在六家单独披露质押数据的公司中，质押收入平均占总报告收入的 60%。 六家公司的已確認財務數據 Everstake 引述各上市公司公開披露的財務數據。Sharplink 報告淨虧損 7.346 億美元，營收 2,810 萬美元，其中質押收入為 2,560 萬美元；Bit Digital 報告淨虧損 8,030 萬美元，營收 1.136 億美元，2025 年 ETH 質押獎勵達 700 萬美元（同比增長 287%）；BTCS 報告淨虧損 3,340 萬美元，營收 1,650 萬美元；Forum Markets 披露質押相關收入 650 萬美元。 此外，Bitmine Immersion Technologies 公布截至 2026 年 2 月 28 日的六個月淨虧損達 90.2 億美元，儘管 2025 財年曾實現淨利潤 3.486 億美元。 283 家 D

Bitmine 董事長 Tom Lee 於 5 月 26 日確認，Bitmine 在過去一週購入 111,942 枚 ETH，是該公司 2026 年迄今最大的單週增持量。Lee 同時重申加密市場超級週期論點，指兩大驅動力為華爾街推動的資產代幣化以及 AI 代理（AI Agent）的快速發展。 Bitmine 週二確認的增持規模與 5% 持倉目標進度 Lee 在週二聲明中確認，過去七天 ETH 交易價格在 2,025 美元至 2,147 美元之間波動，Bitmine 趁 ETH 回撤至 2,200 美元以下時購入 111,942 枚。本月初 Bitmine 曾放緩購買速度，此前連續三週每週購入逾 10 萬枚。Lee 確認，Bitmine 的目標是持有以太坊流通供應量（1.207 億枚）的 5%，即逾 600 萬枚，目前持有約 540 萬枚，尚需約 644,596 枚，並確認這一目標將在 2026 年內實現。 Tom Lee 確認的超級週期論點：兩大驅動力的具體說明 Lee 在週二聲明中直接引述：「我們仍然預期加密貨幣和以太坊將迎來超級週期，其驅動力主要來自華爾街的代幣化和 AI 的智能化

Bankless 共同創辦人 David Hoffman（大衛·霍夫曼）於 5 月 27 日在 X 解釋賣出以太坊（ETH）持倉原因，他確認，此次出售並非因看空 ETH，而是認為「ETH 即貨幣」的論點所需的多層協調條件未能充分實現，但仍對以太坊網路及其生態系統「極為看好」，出售目的是將資金重新配置至其他市場機會。 Hoffman 確認的立場：出售 ETH 不等於看空以太坊 Hoffman 在聲明中明確區分了兩個立場：對以太坊網路本身，他確認「非常看好，預計以太坊網路未來發展得非常出色」；對 ETH 作為資產的貨幣化估值，他確認「認為以太坊的成功只有一小部分會反映在 ETH 價格上」。他說明，「ETH 即貨幣」的實現要求技術、治理、L2 整合及 L1 費用主導地位等多個層面同時成功，他確認這些協調要求的容錯空間「比我原先預想的要小得多」。Hoffman 亦確認仍看好以太坊應用層——他引用「大應用理論」，指出以太坊應用程式將獲得全部手續費，以 Rollup 為中心的路線圖意味著 L2 服務將獲得 97% 的利潤。 Hoffman 論文中引用的三項確認市場數據 Hoffman 在說明中引用

持有以太坊的上市公司正日益依赖质押收入，因为损失不断扩大、投资者溢价也在缩小。Everstake 的研究表明，数字资产金库（treasury）模式正在从简单的加密货币敞口转向主动的收益生成。 要点摘要： Everstake 发现，随着加密货币市值下跌 30.6%，ETH 金库公司损失了 $1.41B。 Sharplink 和 Bit Digital 依赖质押，质押在其披露收入中占比达到 60%。 Everstake 表示，ETH 公司要保持竞争力，现在需要 DeFi、MEV 以及质押收益。 推动 60% 收入的质押：ETH 金库公司 根据 Everstake 的一项新研究（并与 Bitcoin.com News 共享），公开上市的以太坊金库公司正面临更严峻的市场环境，而质押正成为少数可靠的收入来源之一。 该质押服务提供商审查了 15 家采用以太坊金库策略公司的年度报告、季度申报、财报发布以及其他公开披露。在该组中拥有可获得的 2025 财年结果且披露了净亏损的公司里，合计亏损约为 14.1 亿美元。 压力并未止步于此。Bitmine Immersion Technologies 在截至

根据 Cointelegraph 于 5 月 26 日发布的市场分析，Ethereum 在日线图上形成了看跌旗形（bear pennant），这是一种技术性盘整形态，目标是跌至约 $1,800——相较当前水平下跌 14%——。看跌局面此前还伴随 ETH 从 2,400 美元以上的数月高点回落了 13%。以太坊的总锁仓量（TVL）已降至 1,160 亿美元，为 2025 年 4 月以来的最低点，较 2025 年 8 月 14 日创下的 2,580 亿美元历史高点下滑 55%。链上基本面走弱与技术面恶化的叠加，进一步加剧了对该网络原生资产的下行压力。 Technical Breakdown Follows 13% Decline The bear pennant—a consolidation between two converging lines after a sharp price decline—will resolve once ETH breaks below the lower trend line at approximately $2,060, according to

Bitmine 表示，其加密资产、现金和战略持仓的总计现在达到 123 亿美元，主要由 539 万个以太坊代币领衔。该公司还通过 MAVAN 扩大其质押策略，这是其机构级以太坊验证器网络。 要点： Bitmine 持有 539 万 ETH 和 123 亿美元资产，接近 Tom Lee 提出的 5% ETH 目标。 MAVAN 质押现已覆盖 Bitmine 的 87% ETH，并产生 $276M 年化收益。 随着以太坊代币化需求增长，Bitmine 计划扩大机构级 MAVAN 席位。 BitMine 持有 4.47% 的以太坊供应，资产基础 123 亿美元 BitMine Immersion Technologies 披露，其总加密资产、现金和“登月”持仓已攀升至 123 亿美元，因为该公司继续打造全球最大的公募市场以太坊金库之一。 截至 5 月 25 日，BitMine 持有 5,390,404 ETH，按每枚代币 2,134 美元计价，同时还持有 203 比特币和 4.44 亿美元现金。该公司表示，其以太坊持仓占以太坊总供应量 1.207 亿枚币的 4.47%。 这使得 Bitmin

据周二通过 GlobeNewsWire 发布的一份声明，Bitwise Asset Management 已在 Deutsche Börse Xetra 上推出以代码 BWCC 交易的 Bitwise Canton ETP。该产品为欧洲投资者提供对 Canton Network 原生代币 CC 的交易所交易型访问。Bitwise Canton ETP 的总费用率为每年 0.85%，并由托管在冷存储中的 CC 代币提供全额支持。 Canton Network 是一条注重隐私的区块链，由包括高盛、BNP Paribas、Deutsche Börse 和 Broadridge 在内的机构参与开发。与所有交易数据都可见的公链不同，Canton 的设计旨在让金融机构以数字方式发行、交易和结算资产，同时将敏感细节保持私密。 Comparative Product Landscape The European listing follows 21Shares' launch of the 21Shares Canton Network ETF (TCAN) on Nasdaq. TCAN began

上市以太坊金库公司 BitMine Immersion Technologies 上周向资产负债表新增 111,942 ETH，估值约 2.37 亿美元，创下该公司 2026 年以来最大规模的以 ETH 计价采购。此次收购使 BitMine 的总持仓达到 5,390,404 ETH，按以太坊交易接近 2,117 美元计算，估值约 114 亿美元。BitMine 目前持有的流通 ETH 代币供应占比超过 4.4%，并已完成其披露目标（收购流通供应的 5%）的 88%——该里程碑公司预计将于“某个时候在 2026 年”达成，具体根据董事长 Tom Lee 的说法。该采购体现了 BitMine 对当前以太坊价格的看法：将其视为一个具有吸引力的切入点，此前 Lee 也表示该公司会放缓收购节奏，以避免过快触及 5% 的目标。 Purchase Rationale Tom Lee stated in a recent announcement: "We continue to expect a supercycle ahead for crypto and Ethereum, driven by

本周，比特币在承压加剧，原因是机构抛售加速，而地缘政治紧张局势又为全球市场增添了新的不确定性。根据分析平台 Swissblock 的数据，比特币的 Risk Index（风险指数）攀升至 100 分中的 33 分，这将市场推入该公司所称的高风险区域。现货 Spot Bitcoin ETFs（现货比特币 ETF）录得持续的资金外流，在过去一年里削弱了市场最强的机构支持来源之一。 Bitcoin ETF Outflows Signal Institutional Weakness Swissblock said Bitcoin moved from an accumulation phase in March and April into a distribution phase throughout May. The firm's Risk Index, which measures the balance between buying and selling pressure, turned bearish alongside increasing ETF outflows. Acco

ARK Invest 首席执行官 Cathie Wood 已重申其对比特币的长期看涨立场，预测该加密货币在基准情景下可能达到 75 万美元，而到 2030 年在看涨展望中最高可达 125 万美元。 Wood 在近期一次采访中分享了更新后的预测，同时强化 ARK Invest 的观点，即比特币正在成为一种全球性的“数字黄金”资产。该预测反映出对机构采用不断增强的信心、交易所供给的下降，以及来自长期投资者的需求增长。 机构需求仍是关键驱动因素 根据 ARK Invest 的说法，机构资金可能成为比特币未来增长的最大催化剂。该公司认为，养老金、主权财富基金以及大型资产管理机构在加密采用方面仍处于早期阶段。 Wood 之前表示，如果机构投资者将其投资组合中哪怕 5% 的比例配置到比特币，那么该资产的估值在未来几年内可能会出现大幅上涨。 多项因素继续支撑 ARK 的看涨论点： 交易所上的比特币余额下降 长期持有者的坚定信念 比特币固定供应量为 2100 万枚 随着美国现货比特币 ETF 获批而带来的利好增加 ARK 认为，到本十年末，这些趋势可能将比特币推向更广泛数字资产市场中的主导地位。 稳定