ベンチマーク・エクイティ・リサーチはStrategy（MSTR）について「買い」のレーティングを再確認し、同社のSTRC無期限優先株で最近売りが入ったにもかかわらず、$570の目標株価を維持した。STRCは木曜に一時$83を下回った後、休日短縮の取引週で約$89近辺で引けた。Strategyの株価は金曜に$112.53で取引を終え、当日下落は3.5%だった。ベンチマークの目標は、その終値$112.53から約406%の上昇余地を示唆している。ベンチマークのアナリストMark Palmerは、この下落は構造的な悪化ではなく、市場主導で要求利回りをリセットしたことを反映していると述べ、STRCは現在時価がおよそ$550億相当の、Strategyの時価総額（財務準備）である847,000 BTC超に裏付けられていると強調した。
ベンチマークは$570目標を維持、406%の上昇余地を示唆
ベンチマーク・エクイティ・リサーチはStrategyについて「買い」のレーティングを再確認し、$570の目標株価を維持した。Strategyの株価は金曜に$112.53で引け、当日の下落率は3.5%だった。これはThe BlockのMSTR価格ページによる。ベンチマークの$570目標は、当該終値からおよそ406%の上昇余地を意味する。同社は、休日短縮の取引週にStrategyのSTRC無期限優先株で売りが入ったことを受けてこのリポートを出した。
PalmerはSTRCをステーブルコインやテラ崩壊と切り分け
ベンチマークのアナリストMark Palmerは、STRCの取引が2022年のTerraUSDとLunaの崩壊と似ている、という比較を読み解き直し、これらの金融商品は根本的に異なる構造で動いていると主張した。Palmerによれば、STRCは「ステーブルコイン」ではなく、裁定取引メカニズムに依存する反射的なトークン・システムに裏付けられた資産でもないという。彼はSTRCを、現在時価が約$550億のStrategyの財務準備である847,000 BTC超に裏付けられた、無期限優先株で変動配当率付きのものだと説明した。「Strategyの目的は、STRCの取引をおよそ$100の水準で支えることにあったのであって、それを保証することではない」とPalmerは当該ノートに書いた。「当社の見解では、STRCで起きたことは、脱ペッグ（これは、もともとペッグされていなければ脱ペッグは起こり得ない）としてではなく、“市場主導による要求利回りのリセット”として最もよく説明できる。」
Strategyは配当の柔軟性のために14億ドルの現金準備を確保
ベンチマークは、STRCの構造のいくつかの点が十分に注目されていないと述べた。具体的には、変動配当のリセット枠組み、流動性プロファイル、そして同社が拡大している現金準備である。現金準備は現在、およそ14億ドルで、資本市場が引き締まる局面において、配当の柔軟性と財務管理（トレジャリー・マネジメント）を支えることを目的としている。同社はさらに、売りの局面での出来高の増加など最近の取引活動は、構造的な悪化ではなく、実際の価格再評価（リプリシング）を示していると付け加えた。ノートによれば、ベンチマークは、STRCとStrategyの普通株の最近の売りを、破綻の証拠ではなく、資金調達モデルのストレステストと見ている。これにより、ビットコイン裏付けのバランスシート支援が継続していること、そして時間の経過とともに同社が資本構成メカニズムを調整できる能力が示唆される。
FAQ
STRCの売りを受けてBenchmarkがStrategyに設定した目標株価はいくらですか？
Benchmark・エクイティ・リサーチは、Strategy（MSTR）について$570の目標株価を再確認しており、金曜の$112.53の終値から約406%の上昇余地を意味している。
BenchmarkのアナリストMark Palmerは、STRCの売りをどのように説明しましたか？
Mark Palmerは、STRCは「ステーブルコインではない」と述べ、売りを「脱ペッグ」ではなく「市場主導による要求利回りのリセット」として説明し、さらにSTRCは現在時価が約$550億の、Strategyの財務準備である847,000 BTC超に裏付けられた無期限優先株だと強調した。
Benchmarkによると、Strategyの現金準備の規模はどれくらいですか？
Benchmarkは、現金準備は現在およそ14億ドルで、資本市場が引き締まる局面において配当の柔軟性と財務管理を支えることを目的としていると報告した。
