韓国国民年金公団(NPS)は7月の最初の3営業日に株式リバランスを再開したが、前月に比べて売却強度を低下させたことが、7月5日に発表された韓国取引所のデータで明らかになった。同基金は7月1日から3日までに証券市場で2158億ウォンを純売却し、1日平均719億ウォンとなり、6月の1日平均1117億ウォンから35.6%減少した。売却圧力の低下は、KOSPI指数が急落し一時7300レベルまで下落したこと、またファンドマネージャーが「市場への影響を最小化する」原則を適用したことによる。リバランスは、特定の資産クラスが目標ウェイトから大きく乖離した際に保有を調整する、同基金の中期から長期の戦略的資産配分計画に従ったものである。
国民年金、7月1～3日にサムスン電子を売却、SKハイニックスを購入
同基金の取引パターンは、7月1日に2180億ウォンの純売却、7月2日に534億ウォンの純売却、7月3日に557億ウォンの純買い付けを示した。サムスン電子は3日間で2125億ウォンの純売却でトップとなった。その他の主な純売却には、SKスクエア(1967億ウォン)、サムスン電機(1245億ウォン)、サムスン物産(652億ウォン)、サムスン電子優先株(364億ウォン)、SK(279億ウォン)、LGイノテック(277億ウォン)、サムスン生命保険(264億ウォン)、ISC(242億ウォン)、現代モービス(210億ウォン)が含まれる。
国内株式保有の全体的な減少にもかかわらず、同基金は半導体、防衛、金融、バイオテクノロジー、消費財などの特定セクターの株式を購入した。米国ADR上場を準備しているSKハイニックスが1081億ウォンで純買い付けをリードした。ハンファ・エアロスペース(567億ウォン)、新韓金融グループ(524億ウォン)、セルトリオン(383億ウォン)、アモーレパシフィック(383億ウォン)、大韓航空(363億ウォン)、HYBE(337億ウォン)、LS(321億ウォン)も上位の純買い付け銘柄に入った。
ファンドマネージャー、リバランスによる戦略的資産配分を適用
国民年金公団は、中期から長期の資産配分計画に沿ったリバランスを通じて、各資産クラスの目標ウェイトを管理する。特定の資産のウェイトが目標から大きく乖離した場合、基金は超過資産を売却するか、過小評価されている資産を購入する。このメカニズムは、市場が過熱したときに利益を確定し、過小評価されたときに資産を蓄積することを目的としており、長期的なリターンとポートフォリオの安定性を追求する。
基金運用委員会は、KOSPIが最高値を更新したため、1月から6月末までリバランスを停止していた。5月に同委員会は国内株式の目標ウェイトを14.9%から20.8%に引き上げ、戦略的資産配分の許容バンドを±3パーセントポイントから±6パーセントポイントに拡大した。戦術的資産配分バンドの±2パーセントポイントと合わせて、最大±8パーセントポイントの範囲で柔軟な運用が可能となる。市場アナリストは、先月末にKOSPIが9000レベルに接近したため、リバランス規模は50～70兆ウォンに達する可能性があると推定していた。
当局者、市場影響最小化の原則を強調
基金運用委員会は、リバランスの市場影響を最小化するため、1日あたりの最大売却限度額を引き下げた。月間および年間の売却限度額も調整された。同委員会は、市場状況に応じて年末近くに再び国内株式の限度額を引き上げる可能性を残した。
保健福祉部長官であり国民年金基金運用委員会委員長である鄭恩京(チョン・ウンギョン)氏は、7月2日に政府ソウル庁舎で開催された委員会で次のように述べた。「7月にリバランス停止が終了した後の国民年金の動きに対する関心は非常に高い。リバランスが行われても、市場への影響が最小化されるよう厳重に監視する。」
国民年金公団理事長の金成柱(キム・ソンジュ)氏は、リバランスが再開された7月1日にソーシャルメディアに投稿し、次のように強調した。「リバランスに入ったとしても、それが『爆弾』になる可能性はゼロだ。」金氏は説明した。「重すぎるからといって一度に取り除きすぎると、また軌道を外れるため、正確かつ徐々に行わなければならない。だから短期間での大規模な売却はありえない。」
FAQ
韓国国民年金公団は7月1～3日に何をしましたか？
国民年金公団は3営業日(7月1～3日)で証券市場において2158億ウォンを純売却し、1日平均719億ウォンとなった。これは6月の1日平均純売却額1117億ウォンから35.6%の減少である。同基金はサムスン電子(2125億ウォン)を売却する一方、SKハイニックス(1081億ウォン)を購入し、これらが最大の取引となった。
なぜ国民年金公団は7月に売却強度を弱めたのですか？
売却圧力の低下は、KOSPI指数が急落し一時7300レベルまで下落したことでリバランス圧力が減少したことによる。さらに、ファンドマネージャーは「市場への影響を最小化する」原則を適用した。当局はリバランスの市場への影響を軽減するため、日次、月次、年次の売却限度額を調整した。
国民年金公団のリバランスメカニズムはどのように機能しますか？
国民年金公団は、中期から長期の戦略的資産配分計画を通じて、各資産クラスの目標ウェイトを管理する。特定の資産のウェイトが目標から大きく乖離した場合、基金は超過資産を売却するか、過小評価されている資産を購入する。このメカニズムは、市場が過熱したときに利益を確定し、過小評価されたときに資産を蓄積することを目的としており、長期的なリターンとポートフォリオの安定性を追求する。
