2008年の世界的な金融危機を予測したことから「ドクター・ドゥーム」として知られるニューヨーク大学の教授ヌリエル・ルービニは、7月15日（現地時間）に、インフレが依然として金融市場で最大のリスク要因であり、米国10年物国債利回りが8%に近づく可能性があると警告した。ビジネス・インサイダーとのインタビューでルービニは、地政学的な対立、脱グローバル化、政府支出の拡大といった構造要因により、消費者物価指数（CPI）が5〜6%まで上昇し得ると予測した。この見立ては、インフレ圧力が根強い中で金融市場が対応している状況で出ており、ルービニの利回り見通しは、実現すれば1994年以来見られない水準を意味する。
RoubiniはCPIインフレが5〜6%に上昇すると予測
ルービニは、構造要因によってCPIインフレが5〜6%にまで上昇する可能性があると予測し、6月のCPI（3.5%）を大幅に上回るとした。ビジネス・インサイダーによると、同経済学者は、消費者物価を現在の水準から大きく押し上げ得る複数の要因を挙げた。同氏の見通しは、インフレの現在のトレンドとの間に大きな乖離があり、物価水準に対する上向きの圧力が続く可能性を示唆している。
地政学的緊張と脱グローバル化が物価の押し上げ圧力を生む
ルービニは、インフレ要因として最も大きいのは地政学的緊張だと特定し、米国とイランの戦争が3月以降、国際的な原油やコモディティ価格を押し上げており、こうしたコスト上昇が消費者物価に波及し得ると述べた。また、脱グローバル化も別のインフレ要因だとして、「財・サービス、資本、労働、データ、情報、技術の自由な移動に対する反発がある。そしてこうした摩擦が、ある程度のインフレを生み出す」とした。ルービニは、この流れの例としてドナルド・トランプ大統領の関税政策を挙げた。
さらに同教授は、政府の財政赤字や拡大する国の債務がインフレ圧力を強めている点も分析した。政府支出の増加と高金利が、利息コストの上昇と財政負担の増大につながるためだ。気候変動は、食料供給を混乱させ、保険料を引き上げ得る追加のインフレ・ブレーキ要因（インフレ触媒）として挙げられた。
米国10年物国債利回りは8%に近づき得る
ルービニは、インフレが5〜6%に上昇すれば、米国10年物国債利回りは8%に近づく可能性があると予測した。現在の水準はおよそ4.6%だ。実現すれば、1994年以来の最高水準となる。同氏は、「ほんの数年前には10年物利回りが1%台だったが、いまではすでに4.5%を超えており、さまざまなリスク要因によって今後も徐々にさらに上がっていく」と述べた。
ルービニは、国債の発行増が長期金利も押し上げる可能性があるとも指摘した。財政赤字が拡大すれば、米国財務省には債券発行を増やすほか選択肢はなく、仮にそれに見合う需要が顕在化しなければ、利回りはさらに上昇し得るからだ。
利回り上昇が株式市場の魅力を脅かす
ルービニは、10年物利回りが8%の水準まで上昇すれば、株式の相対的な魅力が低下し、株式市場に大きなショックをもたらすと予測した。同氏の見立ては、インフレ圧力が続く中で、固定金利（債券）市場と株式市場が相互に結びついたリスクを抱えていることを示している。
FAQ
ヌリエル・ルービニは7月15日のインタビューで、どのくらいのインフレ水準を予想しましたか？
ヌリエル・ルービニは、地政学的な対立、脱グローバル化、政府支出の拡大といった構造要因により、CPIインフレが5〜6%まで上昇し得ると予想しており、6月のCPI（3.5%）を大幅に上回るとした。
ルービニによれば、米国10年物国債利回りはどこまで上がり得ますか？
ルービニは、インフレが5〜6%に上昇すれば、米国10年物国債利回りは8%に近づき得ると予測した。現在の水準はおよそ4.6%で、実現すれば1994年以来の最高水準となる。
ルービニは、インフレ圧力を押し上げる要因として何を挙げましたか？
ルービニは、インフレ圧力を押し上げる主な構造要因として、地政学的緊張（3月以降の米国とイランの戦争が原油・コモディティ価格に与える影響を含む）、脱グローバル化、政府の財政赤字と拡大する国内債務、そして気候変動を挙げた。
