サムスン電子とSKハイニックスは、四半期の最高記録を更新しましたが、アナリストが2027年までの利益予測を引き上げ、2028年には成長鈍化を予測したため、株価は急落しました。金融情報会社FnGuideによると、サムスンは7日に第2四半期の連結売上高が171兆ウォン、営業利益が89.4兆ウォンと、いずれも四半期最高記録を更新したと発表しましたが、その日の株価はほぼ7％下落し、SKハイニックスは6.06％下落しました。アナリストは、この逆説的な株価動向を、投資家の関心が絶対的な利益水準から将来の利益拡大のペースに移ったことに起因すると分析しています。コンセンサス予測によると、サムスンの2026年の営業利益予想は過去1年で約9倍に増加し、361.9668兆ウォンに達しています。半導体業界の将来志向の評価モデルは、2028年にサムスンの営業利益が5.9％減少し、SKハイニックスの成長率が0.8％にとどまると予測される成長鈍化を重要な要素としていますが、利益水準は史上最高を維持しています。
サムスンとSKハイニックスの2027年までの収益予測拡大
FnGuideのデータによると、サムスン電子の年間営業利益予想は、今年末に361.9668兆ウォンに達し、前年から730.18％増加、その後2027年には498.6002兆ウォンに拡大します。収益予測は、今年は702.1976兆ウォン（前年比110.49％増）、2027年には883.8832兆ウォンに成長すると示しています。四半期ごとの予測では、サムスンの第3四半期の営業利益は105.9905兆ウォンとなり、史上初の100兆ウォン超えの四半期利益となり、第4四半期は114.4197兆ウォンに達します。
SKハイニックスの営業利益予想は、今年は265.2302兆ウォンで、昨年から461.85％増加し、2027年には386.0663兆ウォンに拡大します。四半期ごとの予測では、第2四半期は63.1532兆ウォン、第3四半期は78.2508兆ウォン、第4四半期は86.1305兆ウォンとなっています。過去1年で、サムスンの2026年の営業利益コンセンサスは39.1166兆ウォンから361.9668兆ウォンへと約9倍に増加し、SKハイニックスの予想も39.4491兆ウォンから265.2302兆ウォンへと約6.7倍に増加しました。ターゲット株価のコンセンサスも、サムスンは1年前の75,000ウォンから現在の455,000ウォンに上昇し、SKハイニックスは293,560ウォンから3,018,000ウォンに増加しています。
7日の記録的な第2四半期決算が株価下落を引き起こす
サムスン電子は7日に、売上高171兆ウォン、営業利益89.4兆ウォンの第2四半期連結決算を発表し、いずれも四半期最高記録を更新しました。通常は好材料とされるこの発表ですが、その日のサムスン株はほぼ7％下落し、SKハイニックスも6.06％下落しました。8日にはサムスンがさらに6.25％下落し、SKハイニックスも5.68％下落しました。
ユアンタ証券のシン・ヒョンヨン研究員は、「今回の四半期の結果は前年同期比の高い成長率を記録したが、利益サプライズの強さは前四半期と比べて弱まった」と述べ、「利益サプライズの強さが弱まると、その後の利益予想修正の規模も縮小しやすい」と説明しました。ダイシン証券のクォン・スンホ研究員は、「国内投資家は、現在の利益よりも将来の営業利益の成長度合いに敏感であり、最近の変動は、ファンダメンタルズの期待が急激に高まった後に現れる二次的な効果だ」と述べました。
アナリストのコンセンサスは2028年の成長鈍化を予測
サムスン電子の2028年の営業利益は469.1808兆ウォンと予測されており、前年から5.9％減少します。SKハイニックスの予測は383.1020兆ウォンで、0.8％減少し、成長の勢いはほぼ停止します。絶対的な利益水準は史上最高を維持していますが、成長率は鈍化しています。半導体業界は、将来の収益を織り込む産業であり、市場は成長率の変化に敏感に反応していることが説明されます。
業界関係者は、「株価を押し上げたのは、現在の利益ではなく、継続的に引き上げられる利益予測だった」と述べ、「最近の価格調整は、この上昇する利益修正トレンドが鈍化する懸念を事前に織り込んだものと見られる」と付け加えました。アイエム証券のソン・ミョンソプ研究員は、「第2四半期の利益サプライズと予想以上の後半のメモリ価格上昇を反映して、今年の営業利益予測を引き上げた」と述べ、「短期的な価格調整にもかかわらず、業界の見通しには前向きな見解を維持している」と語りました。
よくある質問
なぜサムスン電子とSKハイニックスの株価は、7日に記録的な四半期利益を発表した後に下落したのですか？
アナリストは、株価下落の原因を、絶対的な利益水準ではなく、将来の利益成長率に市場が注目したことにあると指摘しています。ユアンタ証券のシン・ヒョンヨンは、「利益サプライズの強さは前四半期と比べて弱まった」と述べ、「この弱まりとともに、その後の利益予想修正の規模も縮小しやすい」と説明しました。ダイシン証券のクォン・スンホは、「国内投資家は、将来の営業利益の成長度合いに敏感であり、最近の変動は、ファンダメンタルズの期待が急激に高まった後の二次的な効果だ」と述べました。
2028年までのサムスン電子とSKハイニックスの営業利益の動向はどうなりますか？
FnGuideのデータによると、サムスンの営業利益は今年は361.9668兆ウォン（前年比730.18％増）に達し、その後2027年には498.6002兆ウォンに拡大しますが、2028年には5.9％減少して469.1808兆ウォンに下がると予測されています。SKハイニックスは、今年は265.2302兆ウォン（前年比461.85％増）、2027年には386.0663兆ウォンに拡大し、その後0.8％減少して383.1020兆ウォンに下がると予測されており、成長の勢いはほぼ停止しますが、絶対的な利益水準は記録を維持しています。
