米国債利回りは、前夜にイラン情勢の長期化がインフレ再燃を招くとの懸念が債券市場で示され、多年ぶりの高水準まで急騰した。10年米国債利回りは日中に4.7%を突破し、1月以来の最高水準となった一方、30年利回りは5.18%まで上昇し、2007年以来の高水準を記録した。この急騰は、イエメンのフーシ派がサウジアラビアの船舶への攻撃を主張し、さらに米国とイランが追加の軍事行動の可能性を示したことを受けて、ブレント原油が1バレル100ドルを超えたことに続いた。アナリストは、利回り急騰の要因を、原油価格上昇によってもたらされるインフレ懸念と、軍事支出の増加に伴う米国の財政赤字拡大に求めている。10年利回りの4.5%という水準は、インフレと政府債務の持続可能性に対する市場の懸念を反映した心理的なレジスタンスライン（抵抗線）と見なされている。
原油価格が主要な水準を上回る米国債利回り急騰をけん引
ブレント原油は前夜、1バレル100ドルを超え、トレジャリー利回りを押し上げる形でインフレ懸念を再燃させた。B. Riley Asset Managementのチーフ・マーケット・ストラテジストであるArt Hoganは、「原油価格が下がらない限り、米国債利回りも下がらない」と述べた。Hoganは、10年米国債利回りの4.5%超のゾーンを「危険地帯」と表現し、投資家がインフレに対して深刻に懸念していることを示唆した。Brean Capitalの固定金利（フィックスド・インカム）戦略責任者であるScott Buchtaは、利回り上昇の主因として原油価格を挙げ、「原油が100ドルに戻るのは、債券市場にとって決して良いニュースではない」と述べた。
米国の国防支出拡大が財政赤字懸念を強める
債券市場は、イラン情勢における軍事支出の増加によって拡大する米国の財政赤字への懸念に反応している。国防長官Pete Hegsethは、最近の上院公聴会で、イラン戦争に約375億ドルが費やされ、さらに追加で670億ドルの予算支援を要請したと証言した。Hoganは「財政赤字の問題は新しい話ではないが、状況は引き続き悪化し続けている」と指摘した。こうした、軍事支出の増加と既存の赤字懸念の組み合わせが、トレジャリー利回りへの上方圧力につながっている。
JPモルガン、トレジャリー利回りが株式市場の調整引き金に接近と警告
JPモルガンは「懸念は、債券利回りが株式市場の調整を引き起こし得る水準に近づいていることだ」とするレポートを発表した。同社は、市場が、トランプ大統領が利回り上昇に対応して政策方針を転換するかどうかを注意深く見守るだろうと示した。トレジャリー利回りと株式のバリュエーション（株価評価）の綱引きが、利回りが上昇し続ける場合に株式市場へ波及する可能性について、ストラテジストの間で懸念を高めている。
アナリストは年末までトレジャリー利回り高止まりを見込む
市場アナリストは、米国債利回りが当面4.5%超で推移すると予想している。Buchtaは、イラン戦争の影響で、年末までに10年利回りが4.5〜4.6%に達するという当初見通しが変わったとした。「イラン戦争が長引き、原油価格がさらに上昇すれば、10年米国債利回りは4.6〜4.8%の範囲まで上昇する可能性がある」と見込んだ。先行きは、地政学的緊張とエネルギー市場の動向が引き続き金利（固定金利）市場に影響を与え続けるという見方を反映している。
FAQ
なぜ米国債利回りは前夜に急騰したのですか？
10年利回りが日中に4.7%を突破し、30年利回りが5.18%に達したことで米国債利回りが急騰した。フーシ派によるサウジ船舶への攻撃と、米国・イラン間の緊張の高まりを受け、ブレント原油が1バレル100ドルを超えたことが背景にある。アナリストは主因として、原油価格の上昇と、軍事支出増加に伴う財政赤字の拡大を挙げた。
アナリストはなぜ4.5%を米国債利回りの重要な水準だと見ているのですか？
アナリストは、10年米国債利回りの4.5%水準を心理的なレジスタンスライン（抵抗線）かつ「危険地帯」としており、インフレと米国の財政赤字に対する深刻な市場の懸念を反映していると位置づけている。B. Riley Asset ManagementのArt Hoganは、この水準はインフレ再燃への懸念が投資家の間で非常に強いことを示していると述べた。
米国債利回りの年末見通しはどうなっていますか？
Brean CapitalのScott Buchtaは、イラン戦争が長引き原油価格が上がり続ける場合、10年米国債利回りの年末見通しを4.5〜4.6%から、4.6〜4.8%の可能性のある範囲へ修正した。市場参加者は、地政学的緊張やエネルギー価格が高い状態が続く限り、利回りは4.5%超で高止まりすると見込んでいる。
