As ações de valores mobiliários da Coreia tiveram desempenho inferior durante o segundo trimestre, apesar dos fortes ganhos do mercado e das expectativas de lucros sólidos no 2º trimestre. De abril a junho, o KOSPI subiu 67,77% enquanto o Índice de Valores Mobiliários da KRX caiu 10,69%, e apenas em junho o KOSPI permaneceu estável em 0,00% enquanto o Índice de Valores Mobiliários da KRX caiu 16,43%, de acordo com dados da Bolsa da Coreia. Participantes do mercado atribuíram a divergência a preocupações de que a taxa de crescimento do volume de negociação — que sustentou a receita de corretagem — pode ter atingido o pico e pode desacelerar no segundo semestre. O padrão ecoa uma desconexão semelhante em 2011, quando o capital se concentrou em setores líderes específicos enquanto as ações de valores mobiliários ficaram para trás, embora as condições atuais sejam diferentes, com forte desempenho da indústria de semicondutores e números de exportação sustentando altos volumes de negociação.
Índice de Valores Mobiliários da KRX cai 16,43% em junho enquanto KOSPI fica estável
De acordo com a Bolsa da Coreia, o KOSPI subiu 0,33 ponto (0,00%) em junho, efetivamente permanecendo estável. No mesmo período, o Índice de Valores Mobiliários da KRX caiu 16,43%, movendo-se na direção oposta ao mercado mais amplo. Para todo o segundo trimestre, de abril a junho, o KOSPI aumentou 67,77% enquanto o Índice de Valores Mobiliários da KRX caiu 10,69%. A divergência contrasta com o padrão típico em que as ações de valores mobiliários se fortalecem junto com aumentos no volume de negociação. O volume médio diário de negociação atingiu 100 trilhões de won durante o período, mas o setor de valores mobiliários permaneceu relativamente isolado do rali do mercado.
Analista da SK Securities compara mercado atual ao padrão de rali de 2011
Jang Young-im, pesquisador da SK Securities, afirmou que "apesar de uma alta sem precedentes no índice e de uma era de 100 trilhões de won em volume médio diário de negociação, os preços das ações do setor de valores mobiliários ficaram significativamente fracos". Jang observou que "semelhante ao rali Cha-Hwa-Jeong (automotivo-químico-refino) de 2011, o capital está concentrado em ações líderes específicas, criando um fenômeno paradoxal em que as ações de valores mobiliários ficam isoladas apesar das condições favoráveis do mercado". De acordo com a análise de Jang, em 2011 o capital fluiu para setores específicos, incluindo automotivo, químico e refino, mantendo o índice e o volume de negociação sólidos enquanto as ações de valores mobiliários caíam primeiro. Jang explicou que a situação atual difere de 2011 no sentido de que as perspectivas da indústria de semicondutores e as exportações coreanas permanecem fortes, e o volume de negociação mantém níveis elevados, enquanto 2011 viu fatores negativos externos sobrepostos, incluindo o enfraquecimento das condições da indústria Cha-Hwa-Jeong, rebaixamentos de crédito dos EUA e a crise fiscal europeia.
Crescimento do mercado de ETF compensa preocupações com desaceleração do volume de negociação
Observadores do mercado identificaram preocupações de que o crescimento do volume de negociação pode ter atingido o pico como um fator que pesa sobre o sentimento das ações de valores mobiliários. Com o volume médio diário de negociação do primeiro trimestre aumentando mais de 80% em comparação ao trimestre anterior, os participantes do mercado consideraram improvável um ritmo semelhante de crescimento no segundo semestre, e essa percepção se refletiu nos preços das ações. No entanto, alguns analistas argumentaram que a preocupação é excessiva, dado que o volume absoluto de negociação permanece em níveis elevados, mesmo que a taxa de crescimento se modere. O crescimento estrutural do mercado de fundos negociados em bolsa (ETF) pode compensar parcialmente as preocupações com a queda na receita de corretagem. A negociação de ETF se expandiu rapidamente após o lançamento de produtos alavancados de ação única, apoiando o volume geral de negociação. A expansão da negociação de ETF afeta não apenas a receita de comissão de corretagem, mas também a concorrência por participação de mercado entre as corretoras.
Governo busca expansão de investimentos estrangeiros e políticas de ativação da KOSDAQ
As autoridades financeiras estão buscando medidas para expandir os investimentos elegíveis para contas integradas estrangeiras para incluir ETFs domésticos e notas negociadas em bolsa (ETNs). As políticas do governo para ativar o mercado da KOSDAQ estão se tornando mais concretas. Os participantes do mercado esperam que, se a negociação atualmente concentrada em ações de semicondutores de grande capitalização no KOSPI se espalhe pelo mercado mais amplo, isso pode servir como um fator positivo para o setor de valores mobiliários.
FAQ
P: O que aconteceu com as ações de valores mobiliários da Coreia no segundo trimestre, apesar da disparada do KOSPI?
R: De abril a junho, o KOSPI subiu 67,77% enquanto o Índice de Valores Mobiliários da KRX caiu 10,69%. Apenas em junho, o KOSPI permaneceu estável em 0,00% enquanto o Índice de Valores Mobiliários da KRX caiu 16,43%, de acordo com dados da Bolsa da Coreia.
P: Por que as ações de valores mobiliários tiveram desempenho inferior quando o volume de negociação atingiu 100 trilhões de won diários?
R: Participantes do mercado atribuíram o desempenho inferior a preocupações de que o crescimento do volume de negociação pode ter atingido o pico após o volume médio diário do primeiro trimestre aumentar mais de 80% em comparação ao trimestre anterior. O analista da SK Securities, Jang Young-im, observou que o capital se concentrou em ações líderes específicas, semelhante ao padrão do rali Cha-Hwa-Jeong de 2011, criando uma desconexão entre os ganhos do mercado e o desempenho do setor de valores mobiliários.
P: Que políticas o governo está buscando para apoiar o setor de valores mobiliários?
R: As autoridades financeiras estão buscando medidas para expandir os investimentos elegíveis para contas integradas estrangeiras para incluir ETFs domésticos e notas negociadas em bolsa (ETNs), e as políticas do governo para ativar o mercado da KOSDAQ estão se tornando mais concretas.
