Niêm yết ADR của SK Hynix nhằm thu hẹp khoảng cách định giá với Micron

SK Hynix's upcoming US American Depositary Receipt (ADR) listing is expected to rapidly close the valuation gap with competitor Micron, according to Daeshin Securities. Analyst Ryu Hyung-geun raised the target price to 3,9 triệu won on the 7th, stating the ADR will provide evaluation under the same conditions as competitors and strengthen global investor accessibility. The analyst attributed the anticipated improvement to SK Hynix's superior business competitiveness and scale, noting the valuation discount should be quickly resolved.

Daeshin Securities also indicated additional upward revisions to earnings forecasts are necessary, as memory semiconductor supply-demand imbalances are expected to widen further and second-half price increases are projected to exceed market expectations.

Daeshin Securities Nâng Dự Báo Thu Nhập cho 2026-2027

Daeshin Securities đã nâng dự báo lợi nhuận hoạt động của SK Hynix lên 291 nghìn tỷ won cho năm 2026 và 432 nghìn tỷ won cho năm 2027. Các điều chỉnh phản ánh kỳ vọng rằng khoảng cách cung-cầu chất bán dẫn bộ nhớ sẽ tiếp tục mở rộng, với mức tăng giá trong nửa cuối năm dự kiến vượt quá kỳ vọng của thị trường.

Triển vọng Nửa cuối Năm Dự báo Tăng trưởng Mạnh về Giá và Sản lượng

Cả giá cả và sản lượng đều dự kiến sẽ cải thiện trong nửa cuối năm. Về mặt giá cả, SK Hynix được dự báo sẽ đạt được mức tăng giá dẫn đầu ngành dựa trên hiệu ứng cơ sở tương đối thấp, ghi nhận doanh thu từ các hợp đồng HBM3e tiếp theo có giá cao, và doanh số HBM4 quy mô đầy đủ bắt đầu từ quý 3.

Về mặt sản lượng, phân tích chỉ ra rằng đóng góp sản xuất ban đầu từ nhà máy mới trong quý 4 sẽ mở rộng hàng tồn kho khả dụng, cho phép phản ứng linh hoạt trước nhu cầu mạnh mẽ từ máy chủ.

Giá bán trung bình DRAM dẫn dắt bởi HBM dự kiến tăng 100% vào năm 2027

Vào năm 2027, sự gia tăng giá bán trung bình (ASP) của DRAM nhờ HBM dự kiến sẽ lặp lại, với ASP của HBM được dự báo tăng 100% so với cùng kỳ năm trước. Dự báo này dựa trên ước tính rằng SK Hynix đang tích cực theo đuổi các chiến lược giá mạnh mẽ bằng cách tận dụng sự đảo ngược lợi nhuận trong DRAM hàng hóa và tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên tất cả các dòng sản phẩm.

Chính sách hoàn trả cổ đông sẽ được tăng cường với dòng tiền vào

Việc mở rộng mục tiêu chia sẻ lợi nhuận bao gồm cổ đông được đánh giá tích cực. Xét đến dòng tiền vào từ việc bán một phần cổ phiếu Kioxia, vốn huy động qua phát hành ADR và môi trường kinh doanh bùng nổ, việc đạt được mục tiêu đầu năm là 100 nghìn tỷ won tiền mặt ròng được xem là vấn đề thời gian.

Nhà phân tích Ryu cho biết dòng tiền vào từ quý 3 trở đi sẽ được sử dụng để tăng cường các chính sách hoàn trả cổ đông truyền thống như mua lại cổ phiếu, hủy bỏ và cổ tức đặc biệt. Ông đánh giá rằng trong khi định hướng của các chính sách hoàn trả cổ đông trung và dài hạn sẽ phụ thuộc vào hiệu suất của ADR, việc mua lại và hủy bỏ cổ phiếu sẽ được tiến hành song song để ngăn ngừa pha loãng giá trị vốn chủ sở hữu trước khi mở rộng tỷ lệ ADR lên 10% trong dài hạn.

FAQ

Giá mục tiêu mà Daeshin Securities đặt ra cho cổ phiếu SK Hynix là bao nhiêu? Nhà phân tích Daeshin Securities, Ryu Hyung-geun, đã nâng giá mục tiêu lên 3,9 triệu won vào ngày 7, với lý do việc niêm yết ADR sắp tới được kỳ vọng sẽ giúp thu hẹp khoảng cách định giá với đối thủ Micron.

Lợi nhuận hoạt động dự kiến của SK Hynix cho năm 2026 và 2027 là bao nhiêu? Daeshin Securities đã nâng dự báo lợi nhuận hoạt động lên 291 nghìn tỷ won cho năm 2026 và 432 nghìn tỷ won cho năm 2027, phản ánh kỳ vọng về sự mở rộng mất cân bằng cung-cầu và mức tăng giá mạnh hơn dự kiến trong nửa cuối năm.

HBM ASP dự kiến tăng bao nhiêu vào năm 2027? Giá bán trung bình (ASP) của HBM được dự báo sẽ tăng 100% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2027, nhờ các chiến lược định giá mạnh mẽ của SK Hynix trong bối cảnh đảo ngược lợi nhuận trong DRAM hàng hóa và tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên các dòng sản phẩm.