韓國散戶投資者在個股槓桿型 ETF 推出後一個月內損失持續擴大，KODEX 三星電子個股槓桿 ETF 下跌 10.75%，而同期三星電子股票上漲 0.81%。這些損失源自於負複利效應，當市場波動時會侵蝕報酬率，這是一項結構性特徵，資產管理公司曾警告持有時間不要超過一週。韓國的槓桿 ETF 熱潮已將 SK 海力士槓桿產品的合併市值推升至約 9 萬億韓元，超越美國掛牌的 NVDL（輝達槓桿 ETF）約 6 萬億韓元的市值，儘管 SK 海力士市值僅為輝達的四分之一。
KODEX SK 海力士槓桿 ETF 市值達 5.1 萬億韓元
KODEX SK 海力士個股槓桿 ETF 在上市一個月內市值突破 5.1 萬億韓元，使其規模超過 105 家 KOSPI 上市公司及 11 家 KOSDAQ 上市公司。國內掛牌的所有 SK 海力士槓桿產品的合併市值達到約 9 萬億韓元，超越美國市場中專注輝達的槓桿產品 NVDL 約 6 萬億韓元的市值。
個股槓桿 ETF 推出後，散戶投資者從 KOSDAQ 股票淨賣出 2.8 萬億韓元，逆轉了 4 月記錄的 3 萬億韓元淨買入。在市場波動劇烈的日子，槓桿 ETF 主導了交易量——在最近一個交易日 KOSPI 上漲 6.53% 時，個股 ETF 佔據了成交值第 3 到第 5 名的位置。
韓國股票自 5 月 27 日以來已觸發 13 次側車機制
韓國市場自 5 月 27 日以來已啟動側車機制（暫時暫停程式交易）13 次，佔全年記錄的 31 次側車事件的近一半。三星證券研究中心分析顯示，SK 海力士收盤交易量增加 65%，從上市前平均 39 萬股增至上市後 65 萬股。
三星證券研究員全均表示：「從每小時交易量分佈來看，與上市前相比，交易時段後半段（尤其是收盤時）的交易量顯著增加。這是槓桿產品的再平衡交易量，以及劇烈價格波動所加劇的短線交易兩者結合的結果。」
外資在現貨市場的淨賣出導致大幅下跌，並因槓桿 ETF 的再平衡而加劇。外資經常在收盤前大量買入期貨以避險部位，利用槓桿 ETF 放大初始跌幅後次日回歸常態的機會獲利。
三星電子槓桿 ETF 下跌 10.75%，而股票上漲 0.81%
從上市至最近一個交易日，三星電子股票上漲 0.81%，而 KODEX 三星電子個股槓桿 ETF 下跌 10.75%。根據產品結構，標的股票上漲 0.81% 應使 2 倍槓桿 ETF 上漲 1.62%，但負複利效應反而導致 10.75% 的損失。
同樣期間，SK 海力士上漲 8.11%，而 KODEX SK 海力士個股槓桿 ETF 下跌 1.35%。資產管理公司在上市時建議投資者持有這些產品不應超過一週，因為複利效應會隨著持有時間而加劇。然而，許多無法停損的投資者成為長期持有者，從而放大損失。
散戶投資者平均持有槓桿 ETF 15-17 天
韓國投資證券對客戶帳戶的分析顯示，個股槓桿 ETF 平均持有期為 15-17 天。鑑於這些產品在分析前僅推出 37 天，這表明許多投資者是基於半導體產業展望而持有部位，而非進行短線交易。
資產較小的投資者對槓桿 ETF 的配置比例過高。在 KODEX SK 海力士個股槓桿 ETF 的投資者中，股票持有金額低於 3000 萬韓元的投資者將 21% 的資產配置於該產品，而持有金額超過 10 億韓元的投資者則配置了 9%。由於證券公司的融資融券額度已達上限，在市場上漲期間阻斷了新的融資交易，因此對槓桿 ETF 的需求增加。
常見問題
韓國散戶投資者在槓桿 ETF 推出一個月內發生了什麼事？
韓國散戶投資者在個股槓桿型 ETF 中遭受損失，儘管標的股票上漲。KODEX 三星電子個股槓桿 ETF 下跌 10.75%，而三星電子上漲 0.81%；KODEX SK 海力士個股槓桿 ETF 下跌 1.35%，而 SK 海力士上漲 8.11%。這些損失來自於負複利效應，當市場波動時會侵蝕報酬。
自 5 月 27 日以來，韓國股市發生了多少次側車事件？
自 5 月 27 日以來，韓國市場已觸發 13 次側車機制（暫時暫停程式交易），佔全年記錄的 31 次側車事件的近一半。頻率增加與個股槓桿 ETF 上市同時發生，後者加劇了主導市值的半導體股票的波動性。
