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以太坊交易价格低于关键斐波那契水平，但压力仍将持续至2026年下半年。
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持续负资金费率表明以太坊衍生品市场空头仓位仍处于高位。
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历史周期模式继续暗示，市场稳定前可能出现一次投降事件。
以太坊价格仍面临压力，技术面和衍生品指标继续指向可能出现最终投降阶段，之后加密市场才会确立更长期的底部。
以太坊周期结构延续此前熊市形态
近期市场分析重新聚焦以太坊长期价格结构。市场参与者持续将当前周期与2021-2022年回调进行比较。两个时期之间的相似性依然显著。
资深交易员 Matthew Dixon 近日在 X 平台表示，以太坊可能面临最后一次清洗。根据他的分析，跌向 100% 斐波那契延展位仍有可能。他称，"这种下跌可能恰逢第四季度市场大底。"
来源：X
以太坊在上一轮大熊市之前曾触及近 4900 美元的高点。该周期最终在 100% 斐波那契延展区域附近结束。最后的下跌耗尽了多头仓位，并确立了持久的市场底部。
当前周期似乎处于类似轨迹。以太坊曾达到近 4970 美元的高点，随后开始长期回调。它多次无法回升至主要回撤水平附近。
技术指标继续支持防御性展望
截至发文时，以太坊经过大幅波动后交易于 1580 美元。但买家曾短暂将价格推升至 1600 美元阻力区上方。
在 1605 美元附近受阻进一步印证了当前市场疲软。卖家随后重新掌控局面并将价格压低。以太坊后来在 1565 美元支撑区附近企稳。
周线图继续呈现一系列更低的高点。周期高点的下降趋势线依然完好。在该趋势线被突破之前，更广的趋势仍为修正。
周线 RSI 读数再次进入超卖区域。此前市场底部曾出现类似情况。然而，仅凭超卖读数很少能精确识别反转点。
衍生品仓位反映持续市场谨慎
CoinGlass 数据显示以太坊衍生品市场空头仓位仍相当显著。此前以太坊上涨期间资金费率保持强烈正值。交易者积极累积杠杆多头仓位。
以太坊价格反转后市场状况发生显著变化。在加速下跌期间出现负资金费率激增。这些事件表明大规模去杠杆活动。
2025 年和 2026 年大部分时间，负资金费率持续。交易者继续为更多下行走势布局。永续期货市场中空头信念仍然高涨。
近期资金费率数据略有改善。过去几周正资金费率期逐渐回归。但杠杆利用率仍远低于此前周期高点。
Dixon 的更广泛论点表明，极端的悲观情绪往往先于重大复苏。若以太坊重新测试其预计的延展区域，市场条件可能为未来的复苏周期奠定基础。
