ゴールドマン・サックスのアナリスト、Guillaume Jaisson氏は7日（現地時間）、投資家はHALO（重資産・低陳腐化）企業、すなわち多額の有形資産を持ち技術陳腐化リスクが低い企業へのポジションを強化すべきだと推奨した。Business Insiderによると、Jaisson氏はレポートの中で、HALOトレードの次の上昇局面は企業の収益実績によって牽引されると述べた。この推奨は、投資家のポートフォリオが長期的にバリュー株をアンダーウェイトとしたままであり、物理的資産、インフラ、産業生産能力が戦略的重要性を取り戻す環境に対して十分に準備できていないことに対処するものである。ゴールドマン・サックスのHALOペアトレード戦略（資産集約型企業を買い、資産軽量型企業を売る）は、今年約20%のリターンを達成し、イラン戦争による金融市場の変動の中でも耐性を示した。
ゴールドマン・サックスHALO戦略、今年20%のリターンを達成
HALOは、Ritholtz Wealth ManagementのCEO、Josh Brown氏が作った用語で、大規模な有形資産を持ち技術変化による価値毀損リスクが低い資産集約型企業を対象とする投資戦略を指す。Jaisson氏は、投資家のポートフォリオが長期的にバリュー株をアンダーウェイトとしたままであり、物理的資産、インフラ、産業生産能力が戦略的重要性を取り戻す環境に対して十分に準備できていないと診断した。
ゴールドマン・サックスは今年、一貫してインフラ、製造、防衛分野の資産集約型企業を、ソフトウェア企業などの資産軽量型企業よりも優遇する戦略を提示してきた。ゴールドマン・サックスによると、HALOペアトレード戦略（資産集約型企業を買い、資産軽量型企業を売る）は今年約20%のリターンを記録した。
イラン戦争の変動後、資産集約型企業が回復
Jaisson氏は、イラン戦争の初期段階では、資産集約型企業は、世界的な貿易エクスポージャーの高い企業への投資エクスポージャーを減らす動きにより一時的な調整を経験したと述べた。しかし、これらの株はその後、資産軽量型企業と比較して優れたパフォーマンスを記録し、戦前の水準を上回ったと指摘した。
同戦略は、イラン戦争による金融市場の変動拡大にもかかわらず好調を維持し、地政学的な混乱時における資産集約型投資の耐性を示した。
企業収益が今後のHALOトレードのパフォーマンスを牽引
Jaisson氏は、今後は企業収益が株価を決定する局面に移行すると予測した。同氏は、資産集約型企業の好調により、資産軽量型企業とのバリュエーションギャップが大幅に縮小したと説明し、今後のリターンは収益が改善するかどうかによってより大きく左右されると述べた。
ゴールドマン・サックスは、エネルギー安全保障と産業主権に関連するセクターを特に有望と評価した。同社は、アナリストが選定した資産集約型企業の約半数に対して「買い」の格付けを維持している。
ゴールドマン・サックス、HALO投資上位にEnel、Shell、Airbusを挙げる
ゴールドマン・サックスの主要なHALO投資対象には、インフラセクターのEnel、基本素材セクターのShellとBP、航空宇宙・防衛セクターのAirbusとRheinmetall、製造セクターのVolvoとBMW、テクノロジーインフラセクターのASMLとASM Internationalが含まれる。
ゴールドマン・サックスは、収益改善が続けば、HALOトレードの次の上昇局面が本格化すると予測した。同社は選定した資産集約型企業の約半数に対して「買い」の格付けを維持しており、これを背景としている。
FAQ
ゴールドマン・サックスが推奨するHALO投資戦略とは？
HALO（重資産・低陳腐化）は、Ritholtz Wealth ManagementのCEO、Josh Brown氏が作成した投資戦略であり、大規模な有形資産を持ち技術変化による価値毀損リスクが低い資産集約型企業を対象とする。ゴールドマン・サックスのアナリストGuillaume Jaisson氏は7日（現地時間）、これらの企業へのポジション強化を推奨し、次の上昇局面は企業の収益実績によって牽引されると述べた。
ゴールドマン・サックスのHALO戦略の今年のパフォーマンスは？
ゴールドマン・サックスのHALOペアトレード戦略（資産集約型企業を買い、資産軽量型企業を売る）は、今年約20%のリターンを達成した。同戦略はイラン戦争による金融市場の変動にもかかわらず好調を維持し、資産集約型企業は戦前の水準を上回って回復し、資産軽量型企業をアウトパフォームした。
ゴールドマン・サックスはHALO投資にどの企業を推奨しているか？
ゴールドマン・サックスの主要なHALO投資対象には、インフラのEnel、基本素材のShellとBP、航空宇宙・防衛のAirbusとRheinmetall、製造のVolvoとBMW、テクノロジーインフラのASMLとASM Internationalが含まれる。同社は選定した資産集約型企業の約半数に対して「買い」の格付けを維持している。
